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三、小分类估值冲击分析小分类上，天柱君从所属行业、是否城投、债券品种、发行人性质等方面对负面评级行动的中债估值冲击进行研究。从行业来看，材料、资本货物、多元金融、房地产是评级负面行动的高发地带，但其负面评级行动的中债估值冲击平均值处于统计中枢水平（30bp左右）；下游行业如软件与服务、汽车与汽车零部件、耐用消费品与服装、食品饮料与烟草虽然爆发评级负面行动的数量不多，但其负面评级行动的中债估值冲击平均值幅度巨大（60bp以上），也反映射出国进民退的大背景下下游中小企业生存困难的现实；银行、能源、公用事业等垄断性行业受益于金融强监管与供给侧改革，其负面评级行动的中债估值冲击幅度较小（25bp以下）。

在上述公司中，工商银行已经蝉联多年A股市值之最。截至2016年底、2017年底、2018年底，工商银行的总市值分别为1.885万亿、2.2万亿、1.57万亿。根据工商银行2019年第三季度报告，工商银行1-9月的营业收入为6469亿元，归属于母公司股东的净利润为2517亿元。截至2019年9月底，工商银行的资产总额为30万亿元。

我国只有40家会计师事务所具备证券资格，最近三年，开了张的33家，未开张的7家，2017-2019年前十家合计市场占有率分别为81.28%、73.33%和78.71%，市场集中度非常高。放牛塘企业上市研究院认为，放不放开会师所的证券业务许可，并不会对行业竞争格局产生大的影响，有牌照是一回事，别人愿不愿意聘请是另一回事，还得要知名度和影响力，不然也不会有7家连续三年未开张了，具体分析可见我们的文章《证券业务审计将不设门槛？绝对不可能！集中度只会越来越高！》。

2001年10月，他离开母校，调任中国药科大学党委书记，2006年4月起挂职任江苏省教育厅副厅长、党组成员，后兼任省委教育工委副书记，2008年3月卸任中国药科大学党委书记，继续担任省教育厅副厅长。2014年2月，胡金波离开教育系统，先后任江苏省委组织部副部长、常务副部长。今年1月，他当选江苏省政协副主席，晋升副部。

原告认为，根据《司法解释》第十八条的规定和原告的对帐单，原告在虚假陈述实施日至揭露日期间买入山西路桥（原三维集团，000755）股票，且在虚假陈述揭露日及以后，因卖出该证券发生亏损或者因持续持有该证券而产生亏损。原告的损失与被告的虚假陈述之间显然存在因果关系，被告应当全额赔偿原告损失。

第一，穿透后的委托人中，单一投资者在产品中权益超过20%的，应当符合《证券期货投资者适当性管理办法》专业投资者的基本标准，且最近一年末金融资产不低于2000万元人民币，具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。此外，购买场外期权支付的期权费以及缴纳的初始保证金合计不超过产品规模的30%。