5151dh2020

焦点关注股苹果（AAPL）股价大幅下跌，拖累道指与标普500指数走低。百时美施贵宝（BMY）大幅下挫。周四早间，该公司宣布将以740亿美元股票加现金方式收购Celgene（CELG）。其他市场表现周四亚洲市场普遍收跌，其中香港恒生指数、中国上证综合指数以及韩国首尔综合指数悉数收跌。日本市场今日休市。

一般情况下，市场会用市盈率衡量企业的投资性价比，但若缺乏盈利数据或面对特殊企业时，该指标并不适用。“科创板聚焦战略性新兴产业，其中不乏尚未盈利企业，这会对以盈利和现金流为核心的估值体系形成挑战。”招商基金投资管理四部总监助理付斌说。他将研究重点放在企业的研发能力和收入增幅等方面，并选择更贴近公司行业模式的方法进行估值。某创投人士对中国证券报记者表示：“科创企业不必太在意短期利润。相比之下，技术储备和新产品开发更重要。”

第三部分 现货价格1．纯镍市场价格图1：精炼镍升贴水（元/吨）数据来源：银河期货、wind资讯图2：保税区Premium（美元/吨）数据来源：银河期货、wind资讯1月份，国内精炼镍升贴水走势有所分化，俄镍表现为升贴水小幅抬升，金川升水平稳。产地价差较12月有所缩小。精炼镍升贴水的小幅抬升，一方面是受国内供需影响，当表现为国内范围内的短期供应短缺；镍价绝对价格的回落，带动惜售情绪，从而表现为一定程度的升贴水的走强。产地价差的缩小，主要是是由于俄镍的升水小幅走强影响。随着国内范围内的供应小幅短缺格局延续，则对应的精炼镍需求将有所抬升，预计2月国内精炼镍升贴水有望继续小幅抬升。

张克秋指出，在产品端，净值化转型对银行业而言是一个挑战，保本理财退出市场，非保本进行净值化转型是一个行业大变化；在资产端，非标投资、期限错配、投资嵌套、杠杆率和估值都提出了明确要求，给银行资管行业资产配置能力带来挑战；在客户端，客户习惯接受了保本理财产品风险偏好和收益率水平，转型之后，产品在市场上竞争力优势降低，客户接受程度也有不确定性，从银行报表的数字可以看到客户的转变。

他们构成了中国白酒的第一梯队，成就了一线白酒企业中 “一超多强”的局面。二线白酒这个板块怎么划分？除了规模，也要考量其在区域市场和细分市场的地位。口子窖（603589.SH）偏居安徽，体量也不大，2017年营业收入36.03亿元，在区域次高端市场“一枝独秀”，净利率高达30.91%，仅次于茅台、五粮液和洋河这三巨头。

但在数据中，高端酒在2018年销量的行业占比仅有0.5%。02现在的茅台和五粮液据了解，茅台当前市值已突破万亿，达到11155亿人民币。作为中国股市一匹著名的“白马”，茅台的股价基本都是一路上涨，特别在2017年之后更是增长迅猛。经过去年年底的下滑，今年仅在传出其母公司成立新的营销公司时有过短暂下跌趋势，随后趋于平稳，目前单股价格维持在850~900元左右。